Prag’da 1820 yılında, yoksul bir üniversite öğrencisi olan Balduin, şehrin en çılgın çapkını ve en büyük kılıç ustasıdır. Maddi sıkıntıları nedeniyle bunalımda olan Balduin, siyah giyimli, şeytani bir yaşlı adam olan Scapinelli tarafından yaklaşılır. Yerel bir genç kadın olan Lyduschka, Balduin’e hayran kalır ve olayların çoğunu uzaktan takip etmeye başlar. Balduin, Kontes Margit Schwarzenberg’i boğulmaktan kurtardıktan sonra ona aşık olur, ancak – ondan bir kolye almasına rağmen – yoksulluğu nedeniyle bu aşkı takip edemeyeceğini bilir. Scapinelli, her zaman neşeli bir ruh halinde, Balduin’e öğrenci dairesinde bulunan herhangi bir eşya karşılığında 100,000 altın parası teklif eder. Balduin, hiçbir şeyinin olmadığını düşünerek kabul eder ve bir sözleşme imzalar, ancak Scapinelli, Balduin’in yansımasını aynadan çağırdığında şok olur ve yansımasını alıp kaçar. Şaşıran öğrenci, artık hiçbir ayna görüntüsünün olmadığını fark eder.
Kendine geldikten sonra, Balduin artık zengin olduğu için Kontes Margit’i tavlamaya çalışır. Hofburg Sarayı’nda, muhteşem giyimli Balduin, Kontes ile tekrar tanışır, ancak Lyduschka ve yansıması Kontes’in önünde belirdikçe, Kontes Balduin’e gizlice mendilini hediye eder. Balduin ve Kontes, eski bir Yahudi mezarlığında gizlice buluşurlar, ancak yansıma tekrar ortaya çıkarak her iki sevgiliyi de korkutur. Lyduschka, Kontes’in nişanlısı ve kuzeni Baron Waldis-Schwarzenberg’e Balduin’in aşk girişimlerini bildirir (mendili kanıt olarak çalmıştır). Sinirlenen Baron, Balduin ile kılıçla düelloya çıkar.
Özel olarak, Kontes’in babası Kont Schwarzenberg, Balduin’den Baron’u öldürmemesini rica eder; çünkü Baron, ailenin hayatta kalan son varisidir. Balduin kabul eder, ancak düelloda yansıması onun yerinde ortaya çıkar ve rakip talibi öldürür. Üzüntü içinde, Balduin Margit’in odasına gizlice girer ve onun sevgisini kazanmak için ısrar eder. Kontes kabul edicidir, ancak Balduin’in ayna yansımasının olmaması ve ardından yansımanın aniden ortaya çıkması nedeniyle korkar ve bayılır. Tamamen umutsuz olan Balduin, artık gösterişli dairesine döner ve bir tabanca alır. Yansıma orada belirdiğinde ona ateş eder ve yansıma yok olur, ancak hemen kendisi de etkilenir ve ölür. Scapinelli gelir, Balduin’in imzaladığı sözleşmeyi alır ve yırtarak konfeti gibi havaya saçarak neşeyle ayrılır. Bir coda olarak, Balduin’in yansımasının taze mezarının üzerinde oturduğunu, bir kuzgunu okşadığını ve izleyiciye kötü kötü baktığını görürüz.
